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基金操盘手/买高息股 紧盯现金流

时间: 2019-07-23 14:00:33

基金操盘手/买高息股 紧盯现金流

罗柏斯
罗柏斯
富达全球入息基金经理人罗柏斯(Daniel Roberts)指出,布局高息股不能只看个股短期的现金股利率,而是要看配息的长期稳定程度与成长率。

富达全球入息基金锁定具有股息收益、稳定现金流、股息与股价具成长潜力的股票。罗柏斯看好的并非短期内能配发出高股息的股票,而是中长期都能产生稳健股息的公司,股息不但要稳定,最好还能持续成长。

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从2012年富达全球入息基金成立到今年5月下旬,基金已上涨106%,打败摩根士丹利资本国际(MSCI)世界指数的93.5%,更打败MSCI高股息指数的74%涨幅。

罗柏斯分析,2012年以来,高股息指数表现不如全球指数,有两个主要原因。一是因为这段期间美股领涨,但高股息策略通常在美股的部位较少。二是因为高股息策略通常偏好电信、能源与金融股等族群,但这些类股近年来的表现并不是太好。

也就是说,如果只看公司的股利率,而不去注意公司的成长性,其实无法创造长期的稳健报酬。罗柏斯指出,尤其在欧洲,有的电信公司为了要发出「高股息」,甚至还举债。

本益比常被用来作为股价是否便宜的标準,但罗柏斯认为,影响获利的因素很多,现金流反而是比较可靠的标準。他挑选公司时,更注重公司的长期展望与资产负债表,公司不能有太多债务。

企业手上有大量现金时,除了发放现金股利以外,还可能买回库藏股或併购其他企业。罗柏斯并不喜欢选择併购的公司,也不偏好积极实施库藏股的公司,因为这很容易受景气影响,容易随着景气变动而忽高忽低。

在富达全球入息基金,目前以金融股占两成比重最高,罗柏斯认为,金融股景气敏感度较低,但基金大幅减码银行股,不持有寿险股,但加码非寿险股,布局其他类的金融股,如交易所、再保险公司、资产管理公司、证券经纪商等。目前基金最大持股即为德意志交易所。

至于基金中的科技股,虽然也有12%多的比重,但主要是思科(Cisco)、甲骨文(Oracle)等,配发现金能力强。微软也曾是主要持股,但股价已高,因此获利了结。

另外,台积电是基金的第九大持股,虽然短期会震荡,但参与多个长期投资题材,新的股利政策也很获得罗柏斯的肯定。

富达全球入息基金规模约56亿美元,基金约布局50档个股。基金的持股以欧洲企业最多,但如果就所有企业的营收数字来看,美国、欧日、新兴市场各占约三分之一。如果选择美元月配息级别,年化配息率约5%。

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新闻标题: 基金操盘手/买高息股 紧盯现金流
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