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业绩佳扳回一城 云顶双雄反弹

时间: 2019-07-13 13:52:14

业绩佳扳回一城 云顶双雄反弹

(吉隆坡3日讯)虽然云顶(GENTING,3182,主板消费股)和云顶大马(GENM,4715,主板消费股)在2018财政年第3季(截至9月30日止)皆由盈转亏,但核心盈利和营运表现可圈可点。无论如何,分析员鉴于云顶大马,坏消息一单接一单,影响投资情绪和缺乏重估利好因素,下调其盈利预测和目标价。

虽然如此,但云顶和云顶大马周一的股价却双双走高。闭市时,云顶共起31仙或4.94%,至6 .59令吉,乃是全场第6大上升股,成交量达559万8600股;云顶大马也大热走高,全天上涨5仙或1.75%,至2.91令吉,成交量达7865万4000股,是第3大热门股。

云顶2018财政年第3季净亏2亿7580万令吉,而云顶大马第3季则净亏14亿9367万令吉。

马银行投行分析员表示,在扣除美国Mashpee Wampanoag( MW ) 部落所发出的本票(Promissory notes)高达18亿令吉的减值拨备后,云顶第3季核心盈利为6亿6540万令吉,按年和按季成长17%与15%,首3季的核心盈利提升至19亿1000万令吉。

虽然云顶大马的坏消息蜂拥而至,但是云顶的赌场执照收入和管理费用是根据云顶大马综合娱乐城(RWG)的营业额和营运盈利计算,因此云顶的收入来源相当稳定。此外,云顶新加坡的净利亦然,所以分析员维持云顶未来3年净利取得8%的年均复合成长率(CAGR)的预测。

艾芬黄氏投行分析员则说,除了种植和产业业务表现转差之外,赌场和其他业务表现皆取得成长。

尽管如此,分析员仍将云顶的盈利预测下调,原因是云顶大马将受赌场税上调及主题乐园遭展延所冲击。

至于云顶大马,马银行投行分析员指出,虽然该公司在第3季账面上净亏14亿9367万令吉,但扣除减值拨备后,核心盈利为3亿7360万令吉,按年增44%,惟低于该投行和市场的预期。

此外,随着云顶大马作出减值拨备,该公司也将损失该本票每年6000万美元(约2亿5000万令吉)的利息收入。

尽管云顶大马该季的贵宾的赌博收入毛额(GGR)取得双位数增幅,但2019财政年净利料按年萎缩25%,主要因为政府从明年1月1日起把赌场税调高10%、MW部落投资本票利息成本落空、所得税率因税务优惠调整而走高,以及户外主题公园遭展延所带来的负面影响。

另一边厢,艾芬黄氏投行分析员引述云顶大马管理层指出,该公司今年首9个月取得35%的营运盈利赚幅,并不能持久。

分析员表示,云顶大马需要牺牲赚幅来留住贵宾级赌客,因此该行对其的营运盈利赚幅预测也从32%,下调至28%。 综合8家投行对云顶和云顶大马的看法,共有7家投行继续建议“买进”云顶,平均目标价是8.50令吉,而云顶大马则只有3家“买进”及同等的投资建议,平均目标价是3.33令吉。

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