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中国债券 买气看升

时间: 2019-07-20 14:05:43

中国债券 买气看升

今年以来,中美贸易谈判等不确定因素影响,风险性资产回档,观察高收益债指数今年以来至3日表现,包括JPM中高收、JACI亚高收与ML美高收指数都上涨10%以上,当中又以JPM中高收债指数涨12.5%最亮眼,显然不甩贸易战变局。

投信法人表示,第3季市场将持续关注美中贸易战问题,但乐观情绪随时可能随消息因素反转,所幸即便市场行情变化快速,高收益债的高票息仍提供最佳保护,尤其中国高收益债市场可提供短存续且收益率高的债券。另外,依经验显示,在多空不明的总体环境中,短存续期的高收益债可获胜出,续看好中高收债续涨动能。

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日盛中国高收益债券基金经理人郑易芸表示,5月中国地价房价持续升温,iBoxx美元中资房地产高收益债报酬率今年以来至3日已达11%,5月贸易战期间也有0.2%,加上中国房地产基本面稳健,提供短存续期的高收益率的优势,高收债仍具相当吸引力。

郑易芸指出,今年上半年中国房地产市场稳步发展,儘管行业整体增速较去年同期放缓,但前百强房企表现依然可圈可点,6月单月销售业绩环比增速超23%,近四成房企年度销售目标完成率超过50%,中国地产债可望受惠基本面持续改善。

台新亚澳高收益债券基金经理人邱奕仁也认为,全球主要央行态度转趋鸽派,热钱持续流入风险性资产,将带动投资人风险偏好度提升,有利亚洲高收益债的买气,中国债将受惠。

就基本面分析,中国发改委透过加快基建审查流程与推出消费提振措施,而市场也预期中国官方将透过降準降息政策来增加市场流动性,在基準利率有机会下行下,更将带动中国债券价格弹升。

就投资策略来看,建议优先布局中国美元级别债券,因为可望享有中国、美国利率同步走低的双利多。

邱奕仁指出,G20川习会后结果出炉,美中将重启谈判。在贸易战气氛缓和下,有利中国债表现。长期来看,中国债券逐步与世界接轨。随着开放债券通,加上人民币计价的中国国债开始被纳入彭博巴克莱全球综合指数,吸引外资正以前所未有的速度进入中国债市。目前中国在岸债券市场规模仅次于日本与美国,为世界第三大债券市场。

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